La relación entre Argentina y Estados Unidos ha tomado un giro inesperado, con el país sudamericano ganando protagonismo en la política interna de Washington. Este cambio ha generado un clima de optimismo entre empresarios e inversores, que ven nuevas oportunidades en el horizonte.
Debate por el “momentum” argentino y la búsqueda de oportunidades
En un evento reciente, se discutió sobre el impacto del “momentum” argentino en los mercados internacionales. Se destacó la posibilidad de una primavera financiera, con un riesgo país en torno a los 600 puntos y una serie de emisiones de bonos en dólares por parte de empresas y bancos argentinos. Además, se mencionó la estabilización del dólar y la reducción de las tasas de interés como factores clave en este escenario.
A pesar de la estabilidad actual, muchos consideran que sería oportuno recalibrar el esquema económico para aprovechar al máximo las oportunidades presentes. Se busca reactivar el carry trade y acumular reservas para fortalecer la posición financiera del país. La incertidumbre recae en cuándo y cómo se llevará a cabo esta acumulación de reservas, ya sea a través de la cuenta corriente o la cuenta capital.
Reservas, tasas, FMI y un debate que vuelve: el diagnóstico de Ricardo Arriazu
El economista Ricardo Arriazu ha planteado un debate crucial sobre la acumulación de reservas en Argentina. Se ha cuestionado la viabilidad de acumular reservas sin anclarlas a la tasa de interés, señalando la inconsistencia de buscar una depreciación del peso mientras se ignora el impacto inflacionario.
Arriazu ha analizado la experiencia de Brasil, que logró acumular reservas significativas a pesar de tener un déficit externo. Según él, la acumulación sostenible de reservas en Argentina vendrá principalmente a través de la cuenta capital, una vez que se restaure la confianza y se atraiga inversión extranjera.
En conclusión, la relación entre Argentina y Estados Unidos está en un momento crucial, con nuevas oportunidades y desafíos en el horizonte. La acumulación de reservas, la estabilización de la economía y la atracción de inversión extranjera serán clave para el futuro desarrollo del país. Los debates actuales, liderados por expertos como Ricardo Arriazu, marcarán el rumbo de las políticas económicas en los próximos años.La estabilidad económica en Argentina es un tema crucial para restaurar la confianza de los inversores y evitar nuevas crisis financieras. Según el economista Arriazu, la estabilidad es fundamental para evitar salidas de capital y mantener un crecimiento sostenible a largo plazo.
### Importancia de la estabilidad económica
Arriazu señala que en las últimas cuatro décadas, cada caída del Producto Interno Bruto (PBI) en Argentina ha estado relacionada con salidas de capital. Por lo tanto, es necesario que el país recupere la confianza de los inversores para evitar nuevas crisis financieras y mantener un crecimiento económico estable.
### Cambios en el ámbito económico
En otro orden de ideas, se ha anunciado que el economista Orlando Ferreres asumirá un nuevo rol en su consultora a partir del próximo año. Se espera que Ferreres juegue un papel importante en la consultora, brindando su experiencia y conocimientos para guiar a la empresa en su camino hacia el éxito.
### Velada de mercado y debate sobre las “bandas”
En una reunión de hombres del mercado, se discutió sobre diversos temas económicos, incluyendo el acuerdo bilateral entre Buenos Aires y Washington. Se destacó la importancia de este acuerdo para la economía argentina, ya que implicará la reducción de aranceles recíprocos y beneficios para ambas partes.
También se debatió sobre las “bandas” y cómo recalibrarlas en caso de que la inflación supere el 2% mensual. Se mencionó que la inflación en noviembre fue más alta de lo esperado, principalmente debido al aumento de precios en alimentos y productos regulados.
### Ofensiva sindical y conflicto laboral
En otro contexto, se discutió sobre la ofensiva sindical contra la reforma laboral en Argentina. Diversos sindicatos, como Camioneros, Aeronáuticos y Metrodelegados, han comenzado a coordinar acciones para enfrentar lo que consideran una iniciativa perjudicial para los trabajadores. Se espera que se organicen paros y movilizaciones en protesta contra la reforma laboral.
En resumen, la estabilidad económica, los cambios en el ámbito económico y el conflicto laboral son temas clave que están marcando la agenda económica en Argentina. Es fundamental que el país logre restaurar la confianza de los inversores y adopte medidas que impulsen un crecimiento sostenible a largo plazo.Señales mixtas en la City: renta variable, arbitrajes y debate académico
En la City, los gestores se reúnen para analizar las señales del mercado. En renta variable, la bolsa local refleja el clima internacional con YPF destacándose. La demanda de bonos CER cortos se mantiene tras el dato de inflación, con el TZXM6 ofreciendo una relación equilibrada. En cuanto al arbitraje en pesos, la estabilización de la inflación cerca del 2% hace que sea menos evidente, pero el CER sigue siendo relevante para quienes buscan cobertura.
En renta fija en dólares, el balance riesgo-retorno favorece al AL30 sobre la parte larga de CER. Se espera un debate en Washington sobre Argentina, donde se discutirá si el “huracán Milei” puede impulsar la transformación económica. Expertos como Maurice Obstfeld, José De Gregorio y Alejandro Werner analizarán si el marco monetario y cambiario actual es el adecuado y si Milei puede aprovechar su impulso político para reformas más profundas.
Gobernabilidad, plan 2.0 y el giro geopolítico con EEUU
Los gestores en la City ven que el Gobierno busca comprar gobernabilidad con disciplina fiscal y vender calma a los mercados. El plan de estabilización 2.0 es clave para mantener la confianza. En cuanto al acuerdo comercial con EEUU, se destaca que Trump desafía a la UE en la región, lo que podría afectar el avance de un acuerdo con Mercosur.
A pesar de que el acuerdo con EE.UU. no implica incumplimientos con Mercosur ni una amenaza real para la UE-Mercosur, existen riesgos legales en la OMC. La relación con EEUU reduce la ventaja histórica de la UE en Argentina, lo que podría beneficiar asimétricamente a Washington. La alianza con Trump posiciona a Milei como garante de estabilidad y es simbólicamente importante para Buenos Aires.
Visita de inversores globales: Milei, la deuda y señales del exterior
Durante una reciente visita de inversores internacionales, se destacó que las elecciones de mitad de mandato en Argentina serán recordadas como una victoria para el movimiento político de Milei y un hito clave hacia la sostenibilidad de la deuda. Los gestores de emergentes mantienen una visión positiva sobre los bonos soberanos en dólares de Argentina, confiando en una mejor gobernabilidad y consolidación de la agenda del Gobierno.
Impacto de la crisis en Argentina y señales globales
Recientemente, se llevó a cabo una conferencia en la que se discutieron temas clave como el ajuste fiscal y la liberalización económica, con un enfoque especial en Argentina. Sin embargo, también se analizaron señales globales que podrían tener un impacto significativo en los mercados financieros.
Uno de los puntos destacados fue la posibilidad de que Japón deje de comprar Treasuries, lo que ha llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Esta situación ha generado preocupación, ya que Japón solía ser el mayor comprador de bonos del Tesoro y su cambio de posición podría tener repercusiones en todo el mundo.
Los fondos de pensiones japoneses han retirado una cantidad considerable de Treasuries, lo que ha contribuido al aumento de las tasas de interés en Estados Unidos. Este fenómeno también podría afectar a Europa, ya que Japón solía ser un comprador importante de bonos de países como Italia y España.
Ante esta situación, surge la pregunta de quién tomará el lugar de Japón como comprador de Treasuries y cómo afectará esto a los mercados financieros a nivel global.
La conferencia de Alberto Musalem: renta fija en alerta y política monetaria en debate
En otro evento relevante, el Grupo Latin Securities anunció la adquisición de Capital Markets y otras empresas relacionadas. Además, se llevó a cabo una charla-debate en la Fed de St. Louis, organizada por el Fixed Income Analyst Society, que generó gran interés en la comunidad financiera.
Alberto Musalem, anfitrión del evento, analizó la situación actual de la política monetaria y las tendencias económicas. Algunos de los puntos clave que se discutieron incluyeron:
- La política monetaria se mantiene modestamente restrictiva a neutral.
- Los recientes recortes de tasas de la Fed son seguros, y se espera que se necesite una cantidad finita adicional antes de alcanzar tasas neutrales.
- Se prevé que los aranceles aumenten el nivel general de precios entre 80 y 90 puntos básicos, con solo un tercio del impacto realizado este año.
- La tasa de equilibrio de empleo ha disminuido a 30.000-80.000 nuevos empleos mensuales.
- El fin del escurrimiento del balance es un movimiento técnico, reflejando niveles amplios de reservas, y no un cambio en la política monetaria.
Estas declaraciones han generado debate en la comunidad de renta fija y han reforzado la importancia de mantener una postura disciplinada frente a una economía resiliente, riesgos inflacionarios persistentes y condiciones financieras favorables.
