Los bancos centrales prefieren oro sobre bonos del Tesoro de EEUU
El precio del oro ha alcanzado niveles históricos este año, lo que ha beneficiado a los inversores que apostaron por este metal precioso, como los fondos ETF globales de oro. Sin embargo, también ha impactado en las reservas de los bancos centrales, que han estado acumulando más oro en los últimos años. Según el estratega de Crescat Capital, Tavi Costa, los bancos centrales ahora tienen más oro en sus reservas que bonos del Tesoro de EEUU por primera vez desde 1995.
Una tendencia en crecimiento
Desde la supresión del acuerdo de Bretton Woods en 1971, la participación del oro en las reservas mundiales ha ido aumentando gradualmente. Sin embargo, a partir de 1980, los bancos centrales comenzaron a acumular bonos del Tesoro de EEUU, llegando a representar más de un tercio de sus reservas en un momento dado. Esta tendencia se ha revertido en los últimos años, con los bancos centrales volviendo a acumular oro de manera significativa.
Importancia de tener más oro que bonos del Tesoro de EEUU
El cruce de las reservas de oro y bonos del Tesoro indica que los administradores de reservas están priorizando la durabilidad, portabilidad y neutralidad sobre el rendimiento. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la participación del oro en las reservas mundiales ha aumentado a alrededor del 18% en 2024, reflejando una reponderación hacia activos tangibles.
Este cambio se ha visto especialmente en economías emergentes como China, Rusia y Turquía, que han sido los mayores compradores oficiales de oro en la última década. La incertidumbre política y los riesgos geopolíticos han impulsado la demanda de activos de refugio seguro, lo que ha llevado a un aumento en los precios del oro.
El valor tangible frente a la deuda
Después de décadas de dominio del dólar, los bancos centrales están volviendo su atención hacia activos tangibles como el oro. Esta tendencia refleja un reposicionamiento global hacia la protección contra la inflación y la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias altamente endeudadas.
Los bancos centrales ya no buscan solo rendimientos, sino soberanía y seguridad. La acumulación de oro por parte de los bancos centrales ha llevado a que una quinta parte de todo el oro extraído en la historia esté ahora en manos de estas instituciones.
El oro como activo de reserva
Es importante tener en cuenta que el oro en lingotes no se considera un activo de reserva de divisas de los bancos centrales, ya que no implica moneda extranjera. Sin embargo, es un activo de reserva que ha ganado relevancia en los últimos años, especialmente en un contexto de incertidumbre económica y política a nivel mundial.
En resumen, el aumento en las reservas de oro de los bancos centrales refleja un cambio hacia activos tangibles y una mayor diversificación en las carteras de reservas internacionales, alejándose de los valores denominados en dólares y acercándose a activos duros como el oro.
